耶鲁捐赠基金模式

大卫·史文森革命性的资产配置方法：极致分散，并赚取非流动性溢价。

机构的优势所在

耶鲁模式彻底改变了机构投资：大幅削减本国股票和债券，转而配置私募股权、风险投资、绝对收益（对冲基金）和实物资产等另类资产。其核心论点是，机构拥有无限长的时间跨度，因此应当去收割"非流动性溢价"——因为锁定资金而获得的额外报酬。

散户如何实施

真正的私募股权对散户是封闭的，但投资者可以通过超配小盘价值股、国际新兴市场，以及利用上市 REITs 或专门的封闭式基金，来复制其因子敞口。真正的启示在于：善用你的长期时间跨度。