《金钱心理学》第二章：复利与尾部

“沃伦·巴菲特是一位非凡的投资者。但如果你把他所有的成功都归功于他的敏锐，你就没有抓住重点。他成功的真正关键在于，他在四分之三个世纪里都是一位非凡的投资者。” —— 摩根·豪泽尔

投资背景

人类的大脑从根本上是不具备理解指数增长的能力的。我们以线性的方式思考（8 + 8 + 8），但财富以指数的方式增长（8 x 8 x 8）。

豪泽尔指出了一个惊人的事实：沃伦·巴菲特超过95%的财富是在他65岁生日之后积累的。他的技能是投资，但他的秘密是时间。如果巴菲特像普通人一样在30多岁开始投资并在60多岁退休，你永远也不会听说过他。

华尔街的翻译

散户投资者总是不断地追逐今年可能达到的最高回报。最伟大的投资者则专注于找到一个“相当好”的回报，并且能够在尽可能长的时间内不受干扰地维持下去。

1. 时间的数学： 复利是世界第八大奇迹。它不需要巨大、冒险的回报。它需要几十年来持续的、可观的回报。你放着钱不动的时间越长，复利就变得越猛烈。
2. 尾部驱动一切： 在商业和投资中，“尾部事件”（罕见的、异常的事件）决定了绝大多数的结果。在一个包含100家初创公司的风险投资组合中，90家会失败，9家会收支平衡，1家会成为亚马逊，并为整个基金带来50倍的回报。
3. 你可以有一半的时间是错的： 由于尾部事件，你可以有一半的时间是错的，但仍然能发大财。目标不是每一笔交易都做对。目标是确保当你做对时，让复利运转，而当你做错时，迅速止损。

可执行的交易规则

1. 最大化时间，而不是回报： 停止试图通过日内交易期权来赚取每年30%的收益。建立一个能够可靠地产生每年8%到10%收益的投资组合，并承诺30年内不去碰它。时间是你唯一可以完全控制的变量。
2. 不要打断复利： 复利的第一法则就是永远不要不必要地打断它。不要因为担心即将到来的选举而卖掉你整个投资组合。让数学来发挥作用。
3. 拥抱尾部： 如果你拥有一个包含30只股票的多元化投资组合，接受在未来十年里其中15只很可能会亏钱的事实。5只会表现平平。两三只将成为巨大的赢家，它们将支撑起整个投资组合。让你的利润奔跑吧。