《漫步华尔街》第四章：实用指南

“你一生中可能做出的最重要的决定，涉及在生命的不同阶段平衡资产类别。” —— 伯顿·马尔基尔

投资背景

在本书的最后部分，马尔基尔从理论转向实践，提供了一份“生命周期投资指南”。他认为，你的年龄、收入稳定性和风险承受能力应该决定你的资产配置。你越年轻，你能承受的风险（股票）就越多，因为你有足够的人力资本和时间从市场崩盘中恢复。随着你接近退休，你必须逐渐将你的投资组合转向产生收入的稳定资产（债券）。

华尔街的翻译

这里是理论落地的地方。关于随机漫步和有效市场的所有理论最终汇聚成一个对普通投资者来说极其简单且高度可执行的剧本。资产配置——而不是选股或把握市场时机——将决定你长期回报的90%。

1. 生命周期阶段： 一个拥有稳定工作的25岁年轻人应该积极配置股票（例如，90%股票，10%债券），因为他们有40年的时间来度过市场周期。而一个65岁的退休人员需要保本，应该配置更高比例的债券。
2. 定期定额投资（定投，DCA）： 因为把握市场时机是不可能的，最好的策略是自动化你的投资。通过每月投资固定金额的资金，你自然会在价格高时买入较少的份额，在价格低时买入较多的份额。
3. 再平衡： 随着时间的推移，你的资产配置会发生偏移。如果股票经历了一轮大规模牛市，你70/30的投资组合可能会变成85/15的投资组合，承担了超出你预期的风险。你必须定期卖出赢家并买入输家，以恢复你的目标平衡。

可执行的交易规则

1. 自动化机器： 设置在发薪日从你的支票账户到经纪账户的自动转账。立即买入广泛的市场指数基金。将人类情感完全排除在方程式之外。
2. 每年再平衡一次： 选择一年中的某一天（例如，你的生日或元旦）来回顾你的投资组合。如果你的股票配置偏离目标超过5%，请再平衡回你最初的生命周期计划。
3. 坚持到底： 对你财富的最大威胁不是市场；而是镜子里的那个人。当市场崩盘30%时，不要改变你自动化的定投计划。将熊市视为打折买入世界上最好公司的机会。