你实际会活多久？为 30 到 40 年的退休生活做规划

问大多数人他们的退休储蓄需要撑多久，答案往往是"20 年"或者"到 85 岁"。而 Society of Actuaries 的数据显示，一对 65 岁的夫妻中，至少有一人活过 93 岁的概率是 50%。你几乎可以确定，自己规划的退休时长比实际会经历的更短——这个缺口在财务上可能是毁灭性的。

长寿错觉：我们为什么会低估自己的寿命

有大量研究记录了这样一种心理倾向：人会低估自己的寿命。当被问到"你觉得自己能活多久"时，人们给出的平均答案，明显低于精算表的预测。这不只是悲观——这是一种会带来真实财务后果的认知偏差。

问题的一部分在于，人们把平均预期寿命和规划目标混为一谈。如果 65 岁男性平均能活到 84 岁，这并不意味着你该按退休生活持续到 84 岁来规划。它的意思是，所有 65 岁男性中有一半会活得更久，超过 84 岁。如果你按平均值来规划，那你有 50% 的概率会把钱花光。

靠谱的退休规划，意味着按第 85 或第 90 百分位来规划——也就是分布中偏高的那一端，在那里你手上仍然有钱。而不是按平均值来规划。

SOA 的死亡率数据到底说明了什么

这里的含义很直白：如果你们是一对健康的 65 岁夫妻，那么 有 50% 的概率其中至少一人会活过 90 岁。如果你想要 90% 的把握确保钱够用，就得按其中一人活到 98 岁来规划。

条件生存率：时间越久，数字越惊人

预期寿命并不会随着年龄增长而原地不动——你每多活一年，它就会向上重算一次。这一点对很多人来说很反直觉。

如果你活到了 80 岁，预计还能活到 89 岁以上——这意味着你 65 岁时那份"钱够用到 85 岁就行"的退休计划，从一开始就注定不够。

把概率画出来：活到各个年龄的机会有多大

换个角度看这组数据。对一位 65 岁的女性（健康、不吸烟）来说，活到各个年龄的概率是多少？

活到 90 岁有 38% 的概率，这可不是个小数字。想象一下生活中有什么事发生的概率是 38%——你肯定会为它做准备。可大多数人却把退休的终点定在 85 岁，就算完事了。

低估寿命的财务代价

算错这一步到底要付出多少代价？我们把数字摆出来看看。

长寿风险为什么比市场风险更难管理

市场波动让人难受，但它是一种已知的风险，投资策略（分散、债券、护栏规则）可以管住它。长寿风险则不一样：

• 你无法提前知道自己能活多久。 没有任何一种投资策略能完美对冲它。
• 这种风险会随时间累积放大。 退休期越长，通胀侵蚀越多、医疗费用上涨越多、需要从组合中支取的年份也越多。
• 认知能力衰退发生在后半程。 80 到 90 岁以后的这些年，往往正是财务决策能力下降的时候——也就是说，风险最大的时候，恰恰是你最没有能力做出调整的时候。
• 晚年的护理费用金额巨大且难以预测。 2025 年，养老院单人间的平均费用每年超过 10 万美元。这些开支出现在生命的后期，那时投资组合往往已经消耗殆尽。

漫长退休生活的两个阶段

越来越多的研究者和规划师把漫长的退休生活分成两个截然不同的阶段来看，每个阶段的财务需求都不一样：

大多数人出错的地方，就在于对第二阶段的规划。他们要么干脆忽略它（指望自己活不到那个岁数），要么准备的钱远远不够（没有把 80 多岁和 90 多岁时医疗费用的指数级上涨算进去）。

长寿年金策略

专门针对第二阶段风险设计的一种办法，是 延期收入年金（DIA），也叫"长寿年金"。思路是：在 65 到 70 岁时买一份价格相对便宜的年金，从 85 岁开始发放。这样一来，晚年资金从哪来的不确定性就被消除了。

好处是：花不多的钱，就把长寿风险从等式里去掉了。坏处是：这笔本金你动不了，而且如果你在 85 岁前去世，保费归保险公司（除非你附加身故给付条款，但那会拉低领取金额）。

管理长寿风险的 7 种策略

1. 采用保守的规划期限

以 95 岁作为基准来规划。如果你 65 岁退休，那就是 30 年的退休生活；如果 55 岁退休，就是 40 年。用我们的 长寿调整提取计算器 看看你现有的储蓄在这些时间跨度下撑不撑得住。

2. 延迟领取 Social Security，把通胀调整后的收入底座做到最大

在完全退休年龄（Full Retirement Age）之后每推迟一年领取 Social Security（最晚到 70 岁），你的福利就增加 8%。更高的 Social Security 福利，是性价比最高的一种长寿对冲工具。它有保证、随通胀调整，而且只要你活着就一直发。相对于提前领取，盈亏平衡点通常在 82 到 83 岁——完全落在平均预期寿命的范围之内。

3. 保持合适的股票敞口

有点反直觉的是，Kitces 和 Pfau 的研究显示，"股票占比递增的滑行路径"——一开始股票配置较低，再随时间提高——在漫长的退休期里，表现优于传统那种按年龄递减股票的做法。债券和现金在退休初期提供稳定性；到了后期，则需要股票把组合做大，才跑得赢通胀和寿命。

4. 把医疗开支单独规划

Fidelity 估算，一对 65 岁的普通夫妻需要 315,000 美元（2025 年数据）来覆盖退休期间的医疗支出——而且这还是有 Medicare 的情况。这个数字不包含长期护理。请利用 HSA，如果你没有别的办法为护理需求筹钱，还应考虑长期护理保险。

5. 考虑用水桶策略为第二阶段筹资

单独设一个"长期护理水桶"——与你的主要退休收入组合分开——投出去让它增值，专门留给晚年的医疗和护理开支。哪怕只是在一个单独管理的账户里放上 150,000 到 200,000 美元，也能显著降低第二阶段的财务风险。

6. 在退休早期把 Roth 转换做到最大

在漫长的退休生活里，免税的 Roth 提取会变得更有价值，原因有三：(a) 它不影响 Social Security 的征税；(b) 它不会触发 Medicare IRMAA 附加费；(c) 它不受 RMD 约束。退休的头十年——从你停止工作到 Social Security 开始发放之间的这段时间——往往是做 Roth 转换的最佳窗口。请看我们的 Roth 转换规划器。

7. 让你的计划保持动态调整

65 岁时做的退休计划，到 75 岁一定不再准确。每年复盘一次，遇到重大人生变故后也要复盘。如果组合表现强劲，你可以多花一点；如果表现不佳，就趁早收紧，而不是拖到最后。早一点做小幅调整，远比 85 岁时被迫大砍开支要轻松得多。

哪些因素会影响你个人的寿命？

精算表反映的是整体人口的平均值。你个人的寿命，取决于一些你能部分掌控的因素：

• 退休时的健康状况： 65 岁时不吸烟、没有糖尿病、也没有慢性病的人，预期寿命明显高于人口平均水平
• 家族史： 如果你的父母和兄弟姐妹都活到了 90 多岁，那规划时就该往分布中偏高的那一端靠
• 运动习惯： 多项纵向研究显示，规律的体力活动能让健康寿命延长 3 到 7 年
• 社会联系： 牢固的社交网络是寿命最强的预测因素之一——比许多医疗干预手段还管用
• 人生目标与参与感： 著名的 Blue Zones 研究显示，拥有明确的人生目标感（日本人说的"ikigai"，哥斯达黎加人说的"plan de vida"）是长寿的一个稳定预测因素

百岁人生的走向：为极端漫长的一局做规划

预计未来 30 年，美国百岁老人的数量会翻两番。到 2054 年，年龄超过 100 岁的美国人可能超过 40 万，而今天大约是 10 万。GLP-1 类药物、癌症免疫疗法和阿尔茨海默病治疗上的医学进展，正在改变死亡率曲线。

这不是科幻。如果你今天 60 岁退休，那么 40 年的退休生活——一直到 100 岁——是完全值得纳入合理规划的。它在财务上的含义相当深远：

• 40 年的退休期需要明显更低的安全提取率（按 Morningstar 2025 年的研究，大约是 3.2% 到 3.5%，而 30 年期为 3.9%）
• 通胀会复利 40 年：按 3% 的通胀计算，今天的 100 美元，40 年后的购买力只剩 30 美元
• 医疗技术会突飞猛进，但医疗费用同样会

对于打算在 40 多岁或 50 多岁就离开职场的 FIRE 退休者来说，50 年的退休期并不是假设——这是一个值得明确建模的情景。我们的 长寿调整提取计算器 可以让你对这样的超长期限做模拟。

把这些串起来：一套考虑长寿的退休框架

延伸阅读

• Morningstar 2025 年的安全提取率：为什么你的退休期限至关重要
• 收益顺序风险：为什么头 5 年最关键
• 去积累的心理学：攒了半辈子钱之后，学着花出去
• 提前退休者的医疗保险：如何度过 Medicare 之前的空档期