《思考，快与慢》第二章：启发法与偏见

“我们很容易高估自己对世界的了解程度，而低估偶然性在事件中的作用。” —— 丹尼尔·卡尼曼

投资背景

因为系统2（逻辑思维）很懒惰且需要巨大的能量，系统1（直觉思维）就依靠心理捷径来做出快速决策。在心理学中，这些捷径被称为启发法（heuristics）。

虽然启发法对于在日常生活中导航而不被淹没很有用，但它们在复杂的统计和投资世界中会导致严重、可预测的错误。这些可预测的错误被称为认知偏差（cognitive biases）。

华尔街的翻译

散户投资者经常被华尔街剥削，因为机构的算法就是被设计来利用这些可预测的人类偏见的。

1. 锚定偏见： 我们倾向于过度依赖我们获得的第一条信息（“锚”）。在投资中，最危险的锚是你买入的价格。如果你以50美元买入一只股票，而它因为业务失败跌到了30美元，你会非理性地持有这只股票，等待它回到你50美元的锚定点，而不是卖掉它并继续前进。
2. 可得性启发法： 我们根据脑海中浮现例子的难易程度来判断事件发生的概率。如果新闻里充斥着市场崩盘的报道，崩盘就会让人感觉极有可能且迫在眉睫，从而导致投资者在最应该买入廉价股票的时刻囤积现金。
3. 确认偏误： 我们主动寻找能证实我们先前信念的信息，而主动忽略或驳回与之相矛盾的信息。如果你喜欢一只股票，你将只在Twitter上阅读看涨的文章，对非常真实的风险视而不见。

可执行的交易规则

1. 切断锚： 市场不知道也不关心你买股票付了多少钱。不要为了“回本”而持有一家垂死的公司。今天纯粹根据其当前价格和未来前景来评估你投资组合中的每一个头寸。
2. 寻找看跌论点： 如果你非常看好一家公司，强迫自己花一个小时去阅读那些做空（押注反对）这只股票的最聪明的人的论点。如果你不能清楚地表达看跌的论点，你就是确认偏误的受害者，你不应该拥有这只股票。
3. 基础概率优于故事： 忽略新闻中生动、煽情的故事。依赖历史的基础概率。从历史上看，美国股市每4年中就有3年是上涨的。让长期统计数据来指导你的投资组合，而不是当天可怕的头条新闻。